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在张宇看来，长远来看，管网公司的成立能够有力拉动中游的管网建设，根据“十三五”规划的管网和调峰初期建设目标，未来超3000亿元的投资空间有望释放；而对于下游来说，管网公司正式投入运营后，在进口气源丰富化和价格市场化的综合推进作用下，下游市场有望实现量增价稳的美好愿望。
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综合上述数据来看，我们认为2019年Q2左右美国就已进入金融危机后的经济晚周期阶段。我们在1月31日的报告《地产数据转差前美国经济无衰退风险》中指出，2019年Q3以来房地产是美国经济数据的主要亮点。2019年Q3以来美国地产回暖主要受益于无风险利率（10年期美债收益率）中枢下移。由于2020年初以来10年期美债收益率再度下移，加上全美住宅建筑商协会（NAHB）房地产市场指数处于历史高位、成屋去库存时间降至历史最低水平，因此房地产回暖势头大概率贯穿2020年H1，甚至全年。
TOF，Time of Flight，直译为飞行时间。其具体原理是通过给被测目标连续发送光信号，然后在传感器端接收从被测目标返回的光信号，再通过计算发射和接收光信号的往返飞行时间来得到被测目标的距离。这是一段技术门槛略高的阐述，大部分用户只要明白：和3D结构光一样，TOF是一个用以补充图像Z轴深度信息的技术。
郑俊怀与潘刚师徒“证券案”后分道扬镳有许多人曾说过，没有郑俊怀就没有伊利。1983年，郑俊怀担任伊利集团前身、呼市回民奶食品厂厂长。1993年，郑俊怀对伊利进行股份制改革，并于3年后顺利登陆上交所，成为全国乳品行业首家A股上市公司。就在郑俊怀推动伊利股份制改革前一年（1992年），22岁的潘刚进入呼市回民奶食品厂担任工人和质检员。据悉，因为潘刚年轻能干，颇受郑俊怀器重。
对外发布时间：2018年4月1日报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师 ：王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001张启尧 SAC执业证书编号：S0190516100001近期报告：
